刘元春详解实体经济与资本投资红绿灯：要全面理解二十大政策红利（独家全文）

作者：刘元春（上海财经大学校长）

中国式现代化
更为重要的是彰显中国特色

现代化是一个比较古老的话题了，它首先是西方发达国家率先提出来的一个话题，具有很强烈的意识形态属性，因为欧美希望外围国家能按照它们模式来进行全面构建。

过去的半个世纪来的实践基本证明了，上个世界六十年代西方学者所提出来的第一代现代化理论，存在着很多致命的缺陷。如何结合外围国家的一些具体情况，来使这些国家的建设围绕着工业化、城市化以及科技的现代化这些维度来有效地进行构建，依然没有定论，大家都在纷纷地进行探索。

中国现代化从上个世纪50年代开始明确提出四个现代化的目标，到上个世纪80年代邓小平同志提出三步走战略，到新时代习近平总书记第一次将现代化在全面小康的基础上步入到一个新的征程，使现代化第一次进入到全社会的战略和发展规划之中，使中华民族第一次能够如此接近现代化强国这样的目标。

因此，从理论基础来讲，我们就必须构建与中国特色社会主义这一个理论相契合的一个新的现代化理论体系，这个新的理论体系就是中国式现代化。

中国式现代化是马克思主义中国化、时代化的产物，是在各种现代化理论的基础上，以马克思主义为遵循，以中国实践创新为基础，结合我们未来新征程的时代特点，所提出来的一个理论体系框架。这个理论体系框架，一方面具有现代化的共同基本要素，同时更为重要的是彰显了中国特色。

二十大报告充分明确了中国式现代化的五大中国特色内涵，提出了从政治、经济、文化几大维度所必须的一些本质要求，规划了中国式现代化的战略安排，并对实施的一些战略目标进行了很清晰地梳理。

这是中国未来五年及更长一段时期的最基本的行动纲领，同时也是对人类现代化理论的最新的发展。

01

发展实体经济要防止过度炒作

首先是实体经济，它是与虚拟经济相对应的一个概念。虚拟经济是从原来马克思主义的虚拟资本这个概念来进行构建的。

所谓的虚拟经济是不直接产生商品、服务和这种价值的一些部门，其最大的特征就是通过投机活动和价值的再分配来实现盈利目标的最大化，它往往体现在价格的变化上，而不会体现在实际物质产品和服务的创造。这些活动我们一般认为是虚拟经济，而不是实体经济。

从这个角度来看，一般物质生产部门和提供实际服务的部门，就是实体经济。当然实体经济不等于就说工业，它的概念还相对于更广一些，比如说建筑，比如为实际生产能提供这种生产性服务和消费性服务的一些部门都是实体经济。

聚焦实体经济就是要使经济活动富有效率，真正地满足人们日益美好生活的需要，杜绝社会活动不要进行过度的炒作，比如说房地产行业正常提供实际居住的住房，它是实体经济了，但是如果我们利用投机来炒作房地产，那么这可能就变成虚拟经济了。所以说实体经济和虚拟经济有时候是会转换的。再比如说我们生产大葱，这个是农业，但如果是炒作大葱，它就变成炒作的行为，就是虚拟经济了。

因此服务实体经济很重要的就是要求经济活动不要进行投机，不能出现系统性泡沫，要防止出现产业的空心化，这是一个很重要的基本导向。

聚焦实体经济的第二个关键是必须根据不同发展阶段和生产力发展的特性来确定实体经济发展的重点，比如说我们在二十大里面就更加强调我们的高端制造，战略性新兴产业、数字技术产业和产业数字化等。

要从大国向现社会主义现代化强国进行转变，必须在一些基础性的、引领性的领域取得突破性的进展。所以20大报告里不仅要求坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，同时还强调很多战略重点，比如推进新型工业化，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国、数字中国。因此不同阶段是发展实体经济有不同的内涵和着力点的。

02

反垄断与资本投资红绿灯

二十大报告在“构建高水平社会主义市场经济体系”中对于整个的市场秩序进行了说明，指出“要加强反垄断和反不正当竞争，破除地方保护和行政性垄断，依法规范和引导资本健康发展”。

对于资本健康发展、反垄断不是今天才有的事情，国家一直在治理，尤其是在2020年到2022年，国家对于资本无序扩张，对于平台经济所产生的问题，进行了阶段性的治理，同时对于反垄断法，进行了实质性的构建。

所以一定要看到党和国家进行法制化、市场化和国际化的坚定信心。因为任何市场经济就是法制经济，必须要反垄断，同时也要进行依法规范资本健康发展，资本破坏经济良好的秩序，必须依法依规来进行相应的资源配置，这个是任何市场经济体都要遵循的基本原则，无需过度地解读。这是一个很重要的基本的点。

另外，社会上对于国家大政方针存在很多的理论误解和思想噪音。例如，把平台经济的整顿理解成对民营大资本的取缔，把合作社经济理解为计划经济的重返，把依法规范资本无序扩张，理解成不发展民营经济。二十大报告对这些错误的理论解读和思想噪音进行了旗帜鲜明的回应和澄清。在“构建高水平社会主义市场经济体制”这一小节里，明确说明了必须要发展非公经济，必须要坚持两个毫不动摇、保护产权、必须要优化营商环境、同时要规范市场，建立良好的市场秩序等。

20大报告同时也要求进一步解放思想，要求以经济建设为中心，坚持改革开放，坚持四项基本原则。二十大报告实际上对于过去的一些理论上的误解和思想上的一些噪音，做出了很正面的一个回应。正确、全面解读二十大十分重要。

围绕着绿灯投资案例实际上从今年初期国家就已经在文件里面进行了布局，特别是4月29号政治局就要求对平台经济的整顿告一段落，进行常态化监管。

当然很多人认为说好像对平台经济还没有什么实质性的放松。对此，我们一定要看到平台经济的常规监管是必须的，行政性整顿告一段落不等于就不需要监管，而是常态化、规范化监管是法制经济的核心。

同时很多产业政策和条例已经明确，平台资本可以进入到很多重要领域进行投资和发展，并要求进一步地缩小负面清单的长度，进一步拓展平台资本的发展空间。

今年的1月份3月份，相关文件对于原来所禁止的，比如说一些技术性的敏感性的一些行业，基本上放开，特别是鼓励平台资本与科技自立自强战略相关的战略性新兴产业进行布局，有目的地引导平台资本向一些硬科技行业转移。

发改委何立峰主任近期在向全国人大汇报的报告里已经把绿灯的范畴进行了明确地解读。这实际上是一个很重要的信号，平台经济要避免过去“以科技之名，行金融之实”，避免在扩张中出现一系列的功能错配、资源错配的问题。

何立峰主任的报告里面很明确，金融你必须按照金融监管的牌照来，就是不能够随意到金融领域来进行投资。其他领域可以按照“法无禁止皆可为”的原则来进行投资，这是对于企业主体绿灯投资的一个基本的原则，国家会也进一步出台相应的负面清单。

目前国家已经进行了一些绿灯的投资案例，最典型的案例就是联通与腾讯那成立的新公司，很多人不愿意从新角度来进行解释这个案例的重大意义。当然国家还会进一步的来推进，进一步做出样板做出示范。

总的来说，首先大家要很好解读二十大报告，真正领会二十大报告在基本目标、基本战略定位和未来的战略举措上所蕴含的红利。其次对于未来的政策措施，我们还必须要有一定的耐心，因为新的负面清单、新的绿灯案例可能还需要有一定的时间。

03

人民币中长期依然是升值的趋势

汇率的变化的确会影响GDP的测算, 但如果按不变价格和购买力平价来进行测算，汇率和价格的变化可以很大程度上被剔除掉。

更重要的是，人民币贬值是阶段性的现象，而不是趋势性的。目前全球滞胀导致欧美宏观政策的逆转，从而导致美元指数的大幅度上扬，其他货币都出现了不同程度的贬值，这是一个阶段性的现象，不会长期持续。

从中国经济增长的潜力和未来趋势来看，人民币在中长期依然是升值的，而不是贬值。今年中国宏观经济处于艰难期，三大下行压力再叠加疫情的再次爆发、房地产的深度调整和俄乌冲突等超预期因素的冲击，经济出现超预期调整。

于此同时，我们的政策没有大水漫灌，定位依然相对稳健的，战略深化和调整依然在进行。所以，目前在全球金融市场动荡的环境下人民币贬值也是很正常的。

明年中国经济会摆脱目前的一个困局，随着疫情政策的进一步优化，房地产救助政策的进一步出台、下一步经济内生动能的释放，特别是二十大红利的释放，预期会大幅度逆转、需求不足和供给冲击等问题会大大缓和。而欧美却会在多重因素冲击下在明年进入到最艰难的时候，所以明年的人民币汇率问题，大家不要过于担忧。

04

规范财富积累制度

规范财富积机制为什么引起大家这么重视？其中最重要的原因是我们不仅面临收入分配两极分化的问题，同时还面临财富两极分化问题。

收入分配是一个增量概念，财富是一个存量概念。20大报告提出，将规范收入分配机制和规范财富积累秩序，标志着中国的分配改革从增量调整逐步进入到存量调整。

要想使中国经济循环畅通，要想使社会更公平，在财富积累机制上进行规范就显得非常重要。20大主要从三个方面来展开：一是保护合法的收入和财产，第二个就是调节过高的收入和过多的财富，当然更为重要的是取缔非法收入和非法的一些财富积累。

比如说对于过高收入和过高财富，就会收个人所得税来调节高收入。另外很重要的一个就是通过财产税，当然财产税它与所得税一样，按照累进的原则进行设计。

从现代化国家发展的规律来看，从流转税向直接税、从个人所得税向财产税进行深化是现代化国家发展的必然规律。灰色收入、不合法的收入和一些不法财富积累，也必须进行全面整顿。

很多人很关注第三次分配，报告里面实际上要求三次分配是建立在一个自愿的前提下，同时通过一些税收基金、慈善体系来帮助第三次分配，形成良性的激励体系。而不是很多地方采取的行政性的摊派，或者一些人理解的新一轮的劫富济贫。

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